《萬里風(fēng)云正當(dāng)時，峰回路轉(zhuǎn)再出發(fā)——2023年全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析》

主講：駱仁童

課程背景：

全球正在經(jīng)歷百年未有之大變局，萬里風(fēng)云， 地緣政治 將持續(xù)影響 經(jīng)濟(jì) 和 市場 。展望2023 年，擾動市場的宏觀不確定性因素將逐一淡化，峰回路轉(zhuǎn)將帶來新的格局。

全球經(jīng)濟(jì)多重擾動下出現(xiàn)波動和衰退的跡象；國內(nèi)“以內(nèi)促外”轉(zhuǎn)型期下的產(chǎn)業(yè)布局與改革推進(jìn)?！岸蟆币蔡岢龅男掳l(fā)展格局，關(guān)卡脖子領(lǐng)域、制造業(yè)提質(zhì)增效、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)渠道保障是新格局中實體發(fā)展的重要方向。

經(jīng)濟(jì)層面從房地產(chǎn)中長期規(guī)劃明朗化、疫情在聯(lián)合國定義“大流行”結(jié)束后我國疫情防控體系在“動態(tài)清零”框架下進(jìn)一步優(yōu)化；海外層面主要是歐債壓力風(fēng)險出清后，金融穩(wěn)定的壓力和美國通脹的回落。

在產(chǎn)需兩端新平衡的環(huán)境下，未周期切換下的財政會如何影響經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型？大類資產(chǎn)配置的布局會有什么變化？對宏觀環(huán)境、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有何影響？這系列的問題將是本課程要回答的問題。

課程收益：

● 讓學(xué)員理解全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵問題；

● 幫助學(xué)員理解全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式和趨勢；

● 幫助學(xué)員深刻理解國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

課程時間：3小時/天（半天）

課程對象：政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)、民營企業(yè)中參與國際相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)家、管理層與業(yè)務(wù)骨干，及對國際經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略感興趣的專業(yè)人群；

課程方式：講師講授+案例分析＋數(shù)據(jù)分析+模型分析

課程大綱

第一講：錯綜復(fù)雜，2023年全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢

一、世界格局重新洗牌

1.   后疫情時代：表觀衰退、實則滯脹

2.   美國內(nèi)憂外患：中期選舉尚未落幕、分裂政府影響資本走勢

3.   俄烏沖突：未完戰(zhàn)事加劇能源及經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)

4.   歐洲通脹：債務(wù)壓力疊加能源危機(jī)

5.   中國新征程：中國式現(xiàn)代化與高質(zhì)量發(fā)展

二、全球各國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀

1.   高通脹對消費者信心打擊明顯，歐美經(jīng)濟(jì)放緩

1)   高通脹打擊消費者信心、影響工業(yè)生產(chǎn)

2)   強(qiáng)加息帶來利率上揚(yáng)，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制效應(yīng)

2.   美國經(jīng)濟(jì)：服務(wù)消費、產(chǎn)能投資持續(xù)改善，商品消費、住宅銷售和投資回落

3.   歐洲經(jīng)濟(jì)：歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險較大，壓力首當(dāng)其沖

4.   日本經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)衰退、匯率貶值和內(nèi)需疲軟

5.   新興經(jīng)濟(jì)體：主權(quán)債務(wù)違違約風(fēng)險增加和疫情反復(fù)的雙重挑戰(zhàn)

6.   中國經(jīng)濟(jì)：逐步回到潛在增速附近波動，物價維持可控水平

1)   經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)修復(fù)、回升

2)   工業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù)

3)   疫情斷續(xù)反復(fù)，消費仍受擾動

4)   政策持續(xù)加碼，刺激消費需求

5)   成本壓力逐步緩解，制造業(yè)投資由降轉(zhuǎn)升

6)   基建投資延續(xù)高增長，仍是穩(wěn)增長發(fā)力重點

7)   政策性開發(fā)性金融工具持續(xù)落地

三、全球產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

1.   制造業(yè)景氣回落

2.   房地產(chǎn)市場持續(xù)上漲

3.   庫存：不一樣的庫存周期

4.   就業(yè)：顯著改善修復(fù)較好

5.   疫情：不確定性與確定性

6.   全球經(jīng)濟(jì)走到哪了？

第二講：共振復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)協(xié)同時代開啟

一、邁向衰退的海外經(jīng)濟(jì)與預(yù)期差的反轉(zhuǎn)

1.   全球可能會共振復(fù)蘇

2.   金融周期損害效率的作用將下降

3.   滯脹的經(jīng)濟(jì)邏輯

二、碳中和帶來新約束

資料：第26屆聯(lián)合國氣候變化大會：促進(jìn)碳減排與能源價格上升

1. 能源和大宗商品價格上升會開啟大宗商品超級周期嗎？

2. 新能源的投資和能源使用的轉(zhuǎn)型

3. 新能源的不穩(wěn)定性

三、人口老齡化抑制供給擴(kuò)張

1. 主要經(jīng)濟(jì)體勞動年齡人口增速放緩

2. 主要經(jīng)濟(jì)體面臨的供給約束趨勢性增加

3. 新冠疫情的沖擊加速人口供給約束

四、正在冷卻的美國經(jīng)濟(jì)

1.   疫情引發(fā)與經(jīng)濟(jì)周期無關(guān)的變化

2.   硬著陸風(fēng)險上升

3.   制造業(yè)先于非制造業(yè)放緩

4.   消費動能或?qū)⒖焖偎p

5.   主動去庫存或?qū)⒀永m(xù)

6.   房地產(chǎn)繼續(xù)掣肘經(jīng)濟(jì)但也緩和通脹壓力

五、比預(yù)期好一點的其他各國

1.   防疫差異與人口年齡讓歐韓日經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)三級式

2.   歐韓等經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)徹底“躺平”，日本、中國香港等地仍有防疫措施

六、中國的新經(jīng)濟(jì)趨勢

1.   低基數(shù)的產(chǎn)需兩端新平衡

2.   三架馬車增速兩升一降

1)   制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建投資比重變化

2)   制造業(yè)將迎來新的一輪轉(zhuǎn)型升級期

3)   穩(wěn)地產(chǎn)政策密集出臺，市場表現(xiàn)仍較低迷

4)   2023疫情影響減弱，可選消費或迎來反彈

3.   周期切換下的財政與貨幣：延續(xù)性與轉(zhuǎn)換性

4.   以內(nèi)促外”轉(zhuǎn)型期下的產(chǎn)業(yè)布局與改革推進(jìn)

第三講：剛?cè)岵?jì)：中國的主要全球經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略

一、一帶一路：人類命運(yùn)共同體

1.命運(yùn)共同體：沿線國家經(jīng)濟(jì)深度融合，新基建與新能源的輸出

資料：構(gòu)建人類命運(yùn)共同體2021年進(jìn)展：打開國門搞建設(shè)

2.十四五規(guī)劃：中國融入全球經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)

3.數(shù)字經(jīng)濟(jì)：人民幣國際化與新能源-數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)劃

二、自貿(mào)區(qū)：全面開放新格局

1.  外貿(mào)下行：疫情與貿(mào)易戰(zhàn)疊加下，外貿(mào)難上加難

2. 全面開放新格局

1）上海優(yōu)勢揚(yáng)帆出海

2）粵閩沿海的優(yōu)勢

3）遼浙豫鄂川渝陜自貿(mào)區(qū)

4）海南自貿(mào)區(qū)

三、國際關(guān)系擴(kuò)列

1. 亞投行：橫跨亞非拉90個國家的項目

2. RCEP與上合組織：新時期的國家合作關(guān)系

3. 中歐投資協(xié)議：釋放投資方面潛力

4. 中伊25年全面合作協(xié)議：國際關(guān)系新一輪攻防戰(zhàn)

第四講：以靜制動：展望2023宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、國際秩序新局面

1. 新秩序格局重塑

2. 中國會變成另一個蘇聯(lián)嗎？

3. 全球未來經(jīng)濟(jì)格局展望

二、以靜制動，以虛受有

1. 對“一帶一路”與“新常態(tài)”的再理解

2. 新戰(zhàn)國時代的群雄爭霸

3. 中國產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)在哪里？

三、量體裁衣，走自己的路

1.中西方的差距來源與未來

2.制訂自己企業(yè)或行業(yè)的新常態(tài)策略

3.制勝未來的信心

總結(jié)與分享