非財務(wù)經(jīng)理的財務(wù)管理

課程背景：

企業(yè)不同職能的人員對公司經(jīng)營目標有不同的認識，從而在企業(yè)管理決策上可能存在不同部門的分歧，最終影響企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。實現(xiàn)企業(yè)目標協(xié)同能讓管理者體會和反思自己的經(jīng)營決策行為將如何影響財務(wù)結(jié)果，以促進科學決策，提升管理水平。

企業(yè)的成功很大程度上是財務(wù)管理的成功。在現(xiàn)代企業(yè)中，除了財務(wù)經(jīng)理，各層級、各部門的其他管理者都需要了解財務(wù)管理技能和知識，從而了解財務(wù)報表背后的商業(yè)邏輯、感知財務(wù)風險、熟悉投融資和經(jīng)營決策。

課程采用案例分析、學員討論和理論解讀等多元化的授權(quán)形式，擴展學員視野，激發(fā)學員的學習興趣，幫助學員全面理解財務(wù)管理知識和掌握財務(wù)管理技能。

課程收益：

● 幫助學員掌握財務(wù)思維的三個邏輯起點，深入了解企業(yè)價值及價值創(chuàng)造途徑；

● 幫助學員解讀財務(wù)報表背后的商業(yè)邏輯，對企業(yè)可能出現(xiàn)的風險提出預警，也能將企業(yè)的優(yōu)勢進行具象化；

● 幫助學員提高決策效率，將財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標用于決策；

● 幫助學員從財務(wù)管理視角解析企業(yè)經(jīng)營、籌資和投資活動。

課程時間：2天，6小時/天

課程對象：企業(yè)非財務(wù)經(jīng)理

課程方式：理論分析+案例分析+現(xiàn)場提問+課后思考

課程大綱

導入：以杜邦財務(wù)體系解讀企業(yè)價值創(chuàng)造的三個版塊

1. 經(jīng)營活動——銷售收入、成本、費用、利潤

案例：瑞幸咖啡的收入數(shù)據(jù)造假

2. 資產(chǎn)管理——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

案例：沃爾瑪模式的經(jīng)驗解析

3. 財務(wù)安排——資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、已獲利息倍數(shù)

案例：恒大地產(chǎn)的負債規(guī)模

互動討論：如何理解企業(yè)價值創(chuàng)造的三個方面，從而深入理解杜邦財務(wù)體系？

第一講：資產(chǎn)負債表的商業(yè)邏輯

導入：根據(jù)一張資產(chǎn)負債表來解讀企業(yè)主要業(yè)務(wù)

案例：恒大地產(chǎn)的巨額負債

一、資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

1. 資產(chǎn)管理

資產(chǎn)管理的核心：效率

——重資產(chǎn)VS輕資產(chǎn)

所有資產(chǎn)的宿命：當時用完VS延期折舊

延伸：什么資產(chǎn)不用折舊？不用計提減值？

2. 負債管理

1）負債的種類——銀行信用、商業(yè)信用

2）長短期資金搭配

案例：金發(fā)科技惹不起的上下游

二、資產(chǎn)負債表的戰(zhàn)略地圖

1. 活力

2. 潛力

3. 投資

4. 動力

案例：巴菲特投資可口可樂

互動討論：剛剛學習的資產(chǎn)負債表知識是否教你學會像巴菲特一樣投資或選股？

第二講：利潤表的商業(yè)邏輯

導入：企業(yè)新項目投資回報率的評估標準

案例：特斯拉的13年連續(xù)虧損

一、利潤表的結(jié)構(gòu)解析

案例：某公司分析利潤表的每一項的意義

案例：茅臺VS寶潔

二、收入來源

1. 主營業(yè)務(wù)收入：產(chǎn)品單一還是多元化

2. 其他業(yè)務(wù)收入：業(yè)務(wù)多元化

3. 營業(yè)外收入和其他綜合收益

案例剖析：吉列模式

三、成本與費用管控

——顯性成本和隱性成本

案例：森馬服飾一件T恤在一年中毛利被吞噬的過程

互動討論：新國九條更注重利潤指標，對資本市場的發(fā)展將產(chǎn)生什么影響？

四、毛利和毛利率

1. 毛利與毛利率的認知

互動討論：利潤表中要加一行“毛利”嗎？

2. 提高毛利率的方法

1）差異定價

2）多元化促銷

3）啞鈴型定價

4）庫存管理

5）渠道成本

6）產(chǎn)品生命周期

7）產(chǎn)品成本

案例：輝山乳業(yè)被渾水做空

五、盈虧平衡點分析

重資產(chǎn)企業(yè)VS輕資產(chǎn)

1. 重資產(chǎn)：賺得晚，虧得多，調(diào)頭難，但賺的快；

重資產(chǎn)管理重點：酒店、飛機、鐵路運輸?shù)刃袠I(yè)，固定成本很高，行業(yè)壁壘高，重要的是資產(chǎn)效率（紅眼航班）；

2. 輕資產(chǎn)：賺得早，虧得少，調(diào)頭容易，但賺得慢；

輕資產(chǎn)管理重點：關(guān)鍵是控制變動成本（規(guī)模效應、話語權(quán)；彩電行業(yè)縮減SKU型號）。

案例：森馬服飾

互動討論：新國九條更注重利潤指標，對資本市場的發(fā)展將產(chǎn)生什么影響？

第三講：現(xiàn)金流量表的商業(yè)邏輯

導入：現(xiàn)金為王VS利潤為王

一、現(xiàn)金流的方向

1. 現(xiàn)金流入

2. 現(xiàn)金流出

二、現(xiàn)金流量類別及風險

1. 投資活動現(xiàn)金流量與投資風險

2. 籌資活動現(xiàn)金流量與籌資風險

3. 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與經(jīng)營風險

三、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤的四象限關(guān)系

1. 經(jīng)營現(xiàn)金流量為正，凈利潤為正

案例：茅臺、蘋果

2. 經(jīng)營現(xiàn)金流量為正，凈利潤為負

案例：李寧、海馬股份

3. 經(jīng)營現(xiàn)金流量為負，凈利潤為正

案例：特斯拉、金發(fā)科技、瑞幸

4. 經(jīng)營現(xiàn)金流量為負，凈利潤為負

案例：輔仁藥業(yè)、諾基亞、美圖秀秀

互動討論：瑞幸咖啡為什么被做空？

第四講：基于三張財務(wù)報表的財務(wù)決策

導入：什么是價值？什么是格雷當姆的價值投資理念？

利潤≠價值

凈資產(chǎn)價值VS權(quán)益市場價值VS企業(yè)價值

一、投資決策

1. 投資評估：創(chuàng)造價值（未來價值的衡量），現(xiàn)金流為王，機會成本VS沉沒成本

2. 投資選擇：不賺錢（凈現(xiàn)值為負）的項目投不投?犧牲品：吉列模式

3. 投資風險：預測，衡量（波動性），應對，多元化VS專注化

二、籌資決策

1. 債務(wù)籌資

——能貸多少貸多少VS能貸多少貸多少

2. 權(quán)益籌資

案例：為什么說俏江南一開始想上市就是個失??？

3. 優(yōu)序融資理論

內(nèi)部造血（盈利留存）→找銀行借→找股東籌

案例：俏江南上市之殤

互動討論：優(yōu)序融資理論之中國悖論

三、營運資本管理決策

1. 現(xiàn)金管理

——能有多少就多少VS能有多少就多少

互動討論：100萬10年的四種命運

2. 存貨管理

互動討論：存貨持有量多少最優(yōu)

互動討論：如何做到零庫存？

3. 債權(quán)債務(wù)管理

互動討論：為什么說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是披著羊皮的狼？

課程總結(jié)與回顧