創(chuàng)業(yè)融資實(shí)務(wù)課

課程背景：

“融資做不好、企業(yè)做不大”

大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的新時(shí)代極大激勵(lì)了我國(guó)青年一代的創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)正日益成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中重要組成部分。與此同時(shí)，初創(chuàng)企業(yè)要做大做強(qiáng)面臨最大的問(wèn)題就是“融資難”，幾乎所有初創(chuàng)企業(yè)在設(shè)立、成長(zhǎng)和發(fā)展過(guò)程中都必定遇到過(guò)融資困難，甚至不清楚如何有效融資而破產(chǎn)倒閉。此難題亟待破題解決。

創(chuàng)業(yè)融資本課程從理論和實(shí)操兩方面結(jié)合具體案例，詳細(xì)講述了：四大私募股權(quán)融資方式（天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資和新三板掛牌融資）；三大IPO上市方式；三大買(mǎi)殼上市方式等。本課程為初創(chuàng)企業(yè)提供了詳細(xì)的融資操作指導(dǎo)，幫助創(chuàng)業(yè)者成功獲得融資。

課程收益：

● 學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)融資的全套流程和可操作的方法，從天使投資到IPO上市。

● 通過(guò)本課程學(xué)習(xí)，掌握創(chuàng)業(yè)過(guò)程中相關(guān)有效融資技巧，如股權(quán)分配方案、企業(yè)估值、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、投資協(xié)議核心條款等。

● 通過(guò)典型案例學(xué)習(xí)，創(chuàng)業(yè)者獲得有力參考和借鑒，舉一反三、推廣應(yīng)用。

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程對(duì)象：總裁班、大型公司高級(jí)管理層、金融機(jī)構(gòu)高級(jí)從業(yè)人員、成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)始人等。

課程方式：講授為主，課程中包含案例解讀以及課堂互動(dòng)和討論

課程大綱

第一步：投融資準(zhǔn)備

一、創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資渠道

1. 創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資特征和渠道

1）種子期、起步期或創(chuàng)立期、成長(zhǎng)期或擴(kuò)張期、成熟期各階段融資特點(diǎn)

2）各輪融資的作用和融資輪次的劃分標(biāo)準(zhǔn)

2. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何獲得各輪融資？種子輪融資、天使輪融資、A輪融資、B輪融資、C輪融資、D輪融資與Pre-IPO融資

二、私募股權(quán)融資

6種股權(quán)融資方式介紹：天使投資、股權(quán)投資、VC投資、PE投資、新三板和IPO

4大私募股權(quán)融資方式：天使投資、VC投資、PE投資、新三板）和操作流程

1. 天使投資的4種類(lèi)型：天使投資人、天使投資聯(lián)盟、天使投資基金、創(chuàng)業(yè)孵化器

2. VC投資

1）VC投資的投資對(duì)象、投資階段、投資期限和退出方式

2）VC投資的4種類(lèi)型：種子資本、導(dǎo)入資本、發(fā)展資本、風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)資本

3）境內(nèi)外17萬(wàn)億元風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募股權(quán)投資基金為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金來(lái)源

4）風(fēng)險(xiǎn)投資“按倍數(shù)數(shù)錢(qián)”的特殊商業(yè)模式

案例：***名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域和投資案例

5）篩選企業(yè)的6項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)、8步投資流程和投資策略——“創(chuàng)投10強(qiáng)”達(dá)晨財(cái)智的運(yùn)作模式

6）獲得成功融資企業(yè)的特征

7）企業(yè)創(chuàng)始人應(yīng)具備的素質(zhì)和能力

8）投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該避開(kāi)的8類(lèi)項(xiàng)目和行業(yè)賽道

3. 私募股權(quán)投資

1）私募股權(quán)投資及其及其與風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別

2）私募股權(quán)投資所青睞企業(yè)的特征

3）私募股權(quán)投資的類(lèi)型

4）私募股權(quán)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織形式

5）私募股權(quán)投資與天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的差異

6）投資人的具體退出方式

案例：“80后”潮流零售企業(yè)KK集團(tuán)獲得7輪融資并啟動(dòng)上市流程

三、企業(yè)融資前的準(zhǔn)備工作

1. 業(yè)務(wù)知識(shí)和心理層面的準(zhǔn)備

1）具體準(zhǔn)備內(nèi)容

2）“硬科技”創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特殊融資準(zhǔn)備

3）早期投資人提問(wèn)和質(zhì)疑的應(yīng)對(duì)

4）推介路演材料準(zhǔn)備

2. 融資前的股本設(shè)計(jì)和股權(quán)分配法

1）創(chuàng)業(yè)合伙人“四要素股權(quán)分配法”

2）股權(quán)成熟兌現(xiàn)機(jī)制

案例：“滬市珠寶”股“萊紳”在家族內(nèi)斗種實(shí)控人易主

四、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的14種估值法

1. 沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值

方法：風(fēng)險(xiǎn)投資估值法、博克斯估值法、風(fēng)險(xiǎn)因素綜合估值法、記分估值法、其他估值方法

2. 有產(chǎn)品沒(méi)營(yíng)業(yè)收入或有營(yíng)業(yè)收入沒(méi)凈利潤(rùn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值

方法：市銷(xiāo)率倍數(shù)法——適用于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)估值法

3.  有凈利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何估值

方法：市盈率倍數(shù)法、息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法、息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)倍數(shù)法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法

4. 創(chuàng)業(yè)企業(yè)各融資階段估值體系的內(nèi)在聯(lián)系和使用方法

案例1：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)摯文集團(tuán)多輪融資估值實(shí)戰(zhàn)推演

案例2：餓了么估值為“零”“G輪死”，創(chuàng)始人淪為打工者

第一步：融資規(guī)劃

一、研究、制定切實(shí)可行的商業(yè)計(jì)劃書(shū)

1. 商業(yè)計(jì)劃書(shū)的本質(zhì)和公司概況介紹

1）商業(yè)計(jì)劃書(shū)不是“編”出來(lái)的，而是真實(shí)研究成果的體現(xiàn)

2）公司基本情況、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)及其分工

2. 行業(yè)、產(chǎn)品和市場(chǎng)

1）產(chǎn)品和服務(wù)：做什么，產(chǎn)品定位是什么

2） 行業(yè)和市場(chǎng)前景：市場(chǎng)空間有多大，能占多大的份額

3）同行業(yè)競(jìng)品對(duì)比分析：福特“五力”模型

3. 產(chǎn)品研發(fā)

1）產(chǎn)品演示和產(chǎn)品功能結(jié)構(gòu)介紹

2）產(chǎn)品研發(fā)流程和當(dāng)前研發(fā)階段

3）研發(fā)投入情況和資金預(yù)算

4. 商業(yè)模式和盈利模式

1） 火爆的網(wǎng)紅模式：網(wǎng)紅模式產(chǎn)業(yè)鏈分析及其對(duì)創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的影響

2）實(shí)物生產(chǎn)制造領(lǐng)域的傳統(tǒng)盈利模式

3）現(xiàn)代服務(wù)業(yè)常見(jiàn)的傳統(tǒng)盈利模式

4）依托互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新盈利模式

5. 營(yíng)銷(xiāo)策略

1） 傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)策略和典型案例

2） 創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)策略和典型案例

6. 產(chǎn)品生產(chǎn)制造

1）產(chǎn)品生產(chǎn)制造方式

2）質(zhì)量保證體系和成本控制

7. 融資計(jì)劃

1）確定資金需求量

2）確定融資額度和融資輪次

案例：柔宇科技資本市場(chǎng)融資“路斷”，“獨(dú)角獸企業(yè)”爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)

3）確定出讓股份的比例、數(shù)量和價(jià)格

4）資金用途和使用計(jì)劃

8. 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法和風(fēng)險(xiǎn)控制

1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法

2）風(fēng)險(xiǎn)控制：突破盈虧平衡點(diǎn)之前能否渡過(guò)難關(guān)

9. 投資人權(quán)益和退出方式

1）決策權(quán)和監(jiān)督管理權(quán)

2）資產(chǎn)收益權(quán)

3）具體退出方式

二、找尋合適投資人

1. 如何尋找天使投資人

1）尋找天使投資人的前提，在什么地方和什么人群中找尋

2）公開(kāi)信息渠道：天使投資機(jī)構(gòu)排行榜

2. 尋找和聯(lián)系天使投資人

1）親友熟人

2）委托中介機(jī)構(gòu)

3）借助微信朋友圈和微信群

4）報(bào)名創(chuàng)業(yè)孵化器路演活動(dòng)

5）參加各種創(chuàng)業(yè)活動(dòng)

6）入駐創(chuàng)業(yè)孵化器，借助平臺(tái)推廣，打造品牌，尋求媒體報(bào)道，利用融資平臺(tái)

7）見(jiàn)到投資人是創(chuàng)業(yè)者社交能力的體現(xiàn)

案例：以色列企業(yè)經(jīng)驗(yàn)獨(dú)到，看SOOMLA創(chuàng)始人怎樣找到“7位天使”

3. 如何篩選合適的天使投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)

1）篩選和調(diào)查策略

2）根據(jù)投資領(lǐng)域和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)選擇

3）根據(jù)投資階段和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇

4）根據(jù)增值服務(wù)選擇

5）根據(jù)投資人的強(qiáng)勢(shì)程度選擇

4. 尋找和篩選投資人應(yīng)該注意的問(wèn)題

1）警惕不合適的天使投資人

2）怎樣識(shí)別假冒的投資人

案例：創(chuàng)業(yè)大賽被仲裁回購(gòu)股權(quán)，創(chuàng)始人為何會(huì)被天使投資人“套路”

5. 遭到拒，怎么辦

1）堅(jiān)持不懈繼續(xù)努力，不是所有人都能看懂你的項(xiàng)目

2）幾十次遭拒后調(diào)整自己，審視項(xiàng)目本身存在什么問(wèn)題

3）適當(dāng)放寬首輪融資條件，生存和做出產(chǎn)品 重要

案例：阿里巴巴是怎樣獲得各輪融資的――消除對(duì)馬云融資策略的誤傳

第三步：上市準(zhǔn)備

一、應(yīng)對(duì)盡職調(diào)查

1. 盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

1）與投資人初步見(jiàn)面洽談

2）投資人進(jìn)行盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

3） 如何基于業(yè)務(wù)分工配合盡職調(diào)查

2. 法律事務(wù)盡職調(diào)查

1）公司主體資格和歷史沿革

2）公司治理結(jié)構(gòu)

3）主要財(cái)產(chǎn)及其使用權(quán)情況

4）管理層和人力資源

5）主要經(jīng)營(yíng)合同及其履約執(zhí)行

6）創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)規(guī)范性的“硬傷”

3. 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

1）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容

2）資產(chǎn)負(fù)債表的審查內(nèi)容和作用

3）損益表的審查內(nèi)容和作用

4）現(xiàn)金流量表的審查內(nèi)容和作用

5）財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀和分析

4. 行業(yè)專(zhuān)家盡職調(diào)查和盈利預(yù)測(cè)審核

1）對(duì)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的審查

2）行業(yè)專(zhuān)家和會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)盈利預(yù)測(cè)的審核

3）行業(yè)專(zhuān)家盡職調(diào)查的內(nèi)容和方法

八、投資協(xié)議核心條款清單的制定和談判策略

1. 投資協(xié)議條款清單和投資人的“套路”

案例：俏江南連環(huán)觸發(fā)多項(xiàng)協(xié)議條款，創(chuàng)始人被迫出局

2）投資協(xié)議條款清單和項(xiàng)核心條款

2. 不在核心條款之內(nèi)的法律約束力條款：保密條款、排他性條款

3. 投資方式條款和交易結(jié)構(gòu)條款

1) 簽約三方和合格投資人條款

2）投資額條款和出讓股份比例條款

3）投資方式條款和復(fù)合式證券投資工具

4. 業(yè)績(jī)承諾條款和估值調(diào)整條款

1）估值條款和業(yè)績(jī)承諾條款

2） 是估值調(diào)整條款還是對(duì)賭協(xié)議？ 終估值由未來(lái)業(yè)績(jī)說(shuō)了算

案例：蒙?！皟|萬(wàn)豪賭”，創(chuàng)始人遠(yuǎn)離商海塵世

5. 優(yōu)先權(quán)條款

1）優(yōu)先分紅權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)和優(yōu)先增資權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)

6. 強(qiáng)制回購(gòu)權(quán)條款和強(qiáng)制出售權(quán)條款

1）強(qiáng)制回購(gòu)權(quán)條款

2）強(qiáng)制出售權(quán)條款

3）案例：摩拜單車(chē)被迫“賣(mài)身”，創(chuàng)始人出局重新創(chuàng)業(yè)

7. 參與決策和保護(hù)性條款

1）反稀釋條款、董事會(huì)席位條款、一票否決權(quán)條款

8. 員工期權(quán)

1）員工期權(quán)條款

2）員工期權(quán)的設(shè)置和實(shí)施

三、投資協(xié)議條款的法律效力和如何掌握企業(yè)控制權(quán)

1. 投資協(xié)議中的特殊權(quán)利條款是否合法有效

1）案例：“華工案”判決刷新大眾對(duì)對(duì)賭協(xié)議的固有認(rèn)知

2） 最高人民法院和證監(jiān)會(huì)對(duì)投資協(xié)議特殊權(quán)利條款的認(rèn)定、審核

3）創(chuàng)業(yè)者如何避開(kāi)對(duì)賭協(xié)議和特殊權(quán)利條款的陷阱

2. 如何掌握企業(yè)控制權(quán)

1）持股比例的6個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

2）創(chuàng)始人在持股較少時(shí)如何掌握企業(yè)控制權(quán)

案例：KK集團(tuán)C輪融資業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，愿賭服輸繼續(xù)融資發(fā)展

第四步：融資上市

一、新三板掛牌融資

1. 新三板定位和五大優(yōu)勢(shì)

2. 新三板掛牌條件

1）基礎(chǔ)層掛牌條件：1套標(biāo)準(zhǔn)――有營(yíng)業(yè)收入要求，無(wú)財(cái)務(wù)盈利要求

2）創(chuàng)新層掛牌條件：3套標(biāo)準(zhǔn)――凈利潤(rùn)達(dá)標(biāo)、營(yíng)業(yè)收入額高或市值大

3. 新三板的兩種交易方式

1) 做市交易方式：做市商用自有資金、庫(kù)存股票與投資者交易

2) 集合競(jìng)價(jià)交易方式：公開(kāi)競(jìng)價(jià)，定時(shí)撮合成交

4.新三板的4種融資方式

1）掛牌前定向發(fā)行

2）掛牌同時(shí)定向發(fā)行

3）掛牌后定向發(fā)行

4）掛牌后企業(yè)債權(quán)融資

案例：振通檢測(cè)掛牌同時(shí)定向融資，成為第一家掛牌即進(jìn)入創(chuàng)新層的公司

二、中國(guó)境內(nèi)四大IPO上市途徑和買(mǎi)殼上市方式

1. 中國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)層級(jí)架構(gòu)和IPO板塊定位

1）五大層級(jí)架構(gòu)及其主要區(qū)別

2）四大IPO上市途徑――北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板的 定位

2. 上市條件

1）北交所上市發(fā)行條件――4套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)、市值、營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)投入

2）從北交所向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的條件

3）科創(chuàng)板上市發(fā)行條件――5套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)、市值、營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流量、技術(shù)優(yōu)勢(shì)

4）創(chuàng)業(yè)板上市條件――3套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)、市值、營(yíng)業(yè)收入

5）主板上市條件――1套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)+現(xiàn)金流量或營(yíng)業(yè)收入

6）境內(nèi)四大IPO板塊上市條件的區(qū)別和特點(diǎn)

案例：“小巨人”，大夢(mèng)想，豐光精密以“專(zhuān)精特新”身份成功登陸北交所

3. IPO上市流程（注冊(cè)制、核準(zhǔn)制）

案例：影石創(chuàng)新即將登陸科創(chuàng)板，“90后”大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)

4. 境內(nèi)買(mǎi)殼上市

十二、三大境外上市方式和流程

1. 境外直接上市

2. 境外造殼間接上市

1）紅籌架構(gòu)境外造殼間接上市

2）VIE架構(gòu)境外造殼間接上市

3）香港上市條件和程序

案例：快手科技赴香港上市融資483億港元，成為2021年港股融資額最大IPO

4）美國(guó)上市條件和程序

5）中國(guó)企業(yè)在選擇境外上市地時(shí)應(yīng)考慮的問(wèn)題 / 291

6）新加坡上市條件和程序

案例：四五酒業(yè)在新交所主板IPO上市，帶動(dòng)中國(guó)省級(jí)區(qū)域企業(yè)赴境外上市

3. 境外買(mǎi)殼上市和特殊目的收購(gòu)公司上市

案例：特殊目的收購(gòu)公司上市方式和典型案例